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2007年黄金市场回顾以及2008年展望
四方面原因造就2007年黄金牛市
从近期黄金价格走势来看主要是受到四个方面因素的支持。第一从长期的角度来看，供需结构上显示未来需求缺口依然保持扩，第二美元长期走弱，还有一个原油的上涨，第四个是黄金投资市场的波动，激发了对黄金套保和投机的需求。我们国内黄金市场开放比较晚，早期实际上在新中国成立的时候，一直到八十年代，黄金都是处于国家专控的范围，是不允许流通的。一直到2002年，由于上海黄金交易所的成立，标志着黄金市场向流通开始进行转化了。从07年的9月11日，国务院批准证监会同意上海期货改易所上市黄金期货上市的开始，标志着中国国内黄金市场从现货实体流通向衍生品市场转化的一个重要环节。因此在这个背景下，由于包括市场宣传力度，老百姓认知程度不断提高，所以看上去是短期内对黄金表现出来一种比较热情的态度。
金价将在需求带动下开始长期上涨过程
供需关系上，我们可以从十几年世界黄金协会发布的数据来看，近两年，特别是需求的结构性变化是促使黄金出现大幅上扬的一个主要动力。首先从供应上看，黄金每年供应量基本维持4000吨左右，07年最终的数据还没有出来，是一个预测值，大概是4100吨左右。每年黄金的总供应量波动率平均是1%到3%之间，如果说我们依此为基点预测08年，至少我们得到一点，08年整体黄金供应量不会出现快速大幅增长，这一点主要来源于什么呢？黄金在生产过程中，从勘探开采到精炼，这个过程很长，最短的周期也要四五年。所以当黄金价格上涨激发矿山企业进行勘探投入的时候，是05年才大规模加大勘探投入的力度。从现在计算的话，我们以05年计算，预计新的投入要产出精炼金以后的成品的话，至少得到09年或者2010年，才能在黄金矿产金的产能中体现出来。
从需求来看，实际每年的需求和供应之间是基本平衡的，唯一需要靠变量的是通过价格平衡再生金的供应。实际上这里面，我们可以通过数据统计，近年来，黄金实体金投资需求增长速度非常快，从2003年开始，实物金条的囤积和金币的投资，以及交易所上市的相关产品的增长速度是非常快的，特别是05、06年表现得尤为突出。交易所上市的相关品种得到广泛的投资者的认同和需求，促使金价在需求上得到一个快速的发展。相对于当时的供应情况，显示出来黄金的供应依然是保持一个比较稳定的水平。这样的话整体市场价格在需求带动下开始了一个快速的长期上涨过程。
金价的每次回调都是买入时机
黄金价格走势的季节性的特点是基于30几年以来，我们统计出来每年黄金价格波动的一个特点。明年是不是符合这个30年的一个规律，我觉得任何事情都需要进一步的观察。从07年的金价表现来看，与前期从1973到2006年，这个是符合这个规律的，至少07年黄金的走势与30几年以来形成的季节性规律还是比较符合的。以此为例，我们相信08年也有可能出现这样的情况。作为年度投资计划的话，我觉得投资者可以考虑在六月份和七月份之间买入，这个叫策略性买入，一直持有到来年一二月份卖出。至于长期趋势，每逢黄金价格回调的时候都可以作为买入的一个选择。实事求是来讲，我们建议投资者顺势而做，不做价格顶部的猜测，真正有意义的是我们是不是在合适的价位买入。
投资实物黄金要看回购渠道是否通畅
目前国内黄金投资包含三大类，一个是实物黄金，一类是银行纸黄金，我们通常说的帐户金，另外一个是由上海黄金交易所上市的实物衍生品的黄金，同时未来期货交易所上市的黄金期货，目前主要分这么三大类。对于个人来说，实物金条的买卖业务相对来说门槛不是很高，从上海黄金交易所的产品来看，有50克的，有100克的，有1公斤的，是全额货款买卖。但是作为实物黄金的投资，实际上对于投资者来说一定要重视回购的问题。就是说，我们国内现在实物黄金的回购应该说不是很顺畅，或多或少损失一些障碍的问题。包括回购的质检，回购的折价，这对个人实物黄金投资中应该更加注意手续问题和交易成本的问题。一方面由于我们面临的一个大范围，流动资金过剩，导致整体通胀压力也一直在增加，各个商品实际在整体涨幅当中一直处于领先黄金的走势。黄金作为一个最终的避险工具，人们不断从其他市场中转移了对黄金持有的兴趣，这种投资需求，有主动性的需求，也有被动性的需求。
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